Raport UniCredit: De ce nu scad dobânzile la credite în România. Care ar putea fi cursul leu/euro la jumătatea anului

Dobânzile la credite nu se pot reduce mai repede din cauză că marjele de dobândă – calculate ca diferența dintre dobânda medie la credite și dobânda medie la depozite – sunt între cele mai reduse din Europa Centrală și de Est, potrivit raportului trimestrial al UniCredit Țiriac Bank.

„Impactul politicii monetare asupra costului creditelor este amânat deoarece piața interbancară nu este o alternativă viabilă de finanțare pentru bănci. Ca urmare, dobânzile la depozite rămân ridicate, iar cele la credite nu se pot reduce mai repede din cauză că marjele de dobândă sunt deja cele mai reduse din Europa Centrală si de Est”, se menționează în raport.

Dobânda medie la depozitele în lei s-a redus de la 6,07% în octombrie 2011 la 5,98% în februarie 2012, deși în același interval dobânda de politică monetară a scăzut cu 0,75 puncte procentuale, la 5,5%. Dobânzile medii la depozitele în euro au crescut în aceeași perioadă de timp de la 3,12% la 3,28%.

Sursa: UniCredit Research

Autorii studiului sunt de părere că ieftinirea semnificativă a creditării nu este posibilă fără o reducere substanțială a dobânzilor la depozite și a rezervelor minime obligatorii.

„Ajustarea dezechilibrelor economice va încetini. Deficitul contului curent ar putea rămâne peste 4% din PIB, în timp ce deficitul bugetar s-ar putea reduce la 3% din PIB”, este de părere Dan Bucșă, economist șef UniCredit Țiriac Bank.

Pe de altă parte, reprezentanții instituției bancare sunt de părere că relaxarea politicii monetare a fost benefică pentru costul împrumuturilor în lei ale Ministerului Finanțelor Publice. Autorii apreciază că BNR ar putea duce dobânda cheie la 5%.

Deprecierea leului peste 4,4 lei pentru euro, „puțin plauzibilă”

Leul s-ar putea aprecia față de euro dacă exporturile își revin, însă deprecierea peste 4,4 lei/euro este puțin plauzibilă, relevă raportul.

„În opinia noastră, leul ar putea să se aprecieze până la mijlocul anului spre 4,25 lei/euro, ajutat de o îmbunătățire a evoluției exporturilor și de o întoarcere a investițiilor de portofoliu. Dacă Ministerul Finanțelor Publice va începe să cheltuiască din rezervele sale valutare, BNR va vinde valută în contul Ministerul Finanțelor Publice, adăugând presiuni de apreciere asupra leului”, se mai arată în studiu.

În plus, autorii articolului sunt de părere că mișcările sezoniere și problemele economice din Europa ar putea să împingă cursul spre 4,3 lei/euro la sfârșitul anului 2012.

Pierderi de 100 de milioane de euro în 2011 în sistemul bancar

În ce privește pierderile din sistemul bancar, acestea au fost la sfârșitul anului 2011 de 434 milioane de lei (circa 100 de milioane de euro), dar rezultatele ar putea fi „marginal” mai bune în 2012.

Creditarea sectorului privat a încetinit la sfârsitul lui 2011 și începutul lui 2012 din cauza cererii limitate și a costurilor de finanțare crescute, în timp ce rata creditelor neperformante a ajuns la 14,05% în decembrie 2011, în comparație cu 11,85% în decembrie 2010.

„Nu ne așteptăm la o accelerare puternică a activității bancare în 2012, din moment ce calitatea portofoliului de credite se îmbunătățeste după reluarea creșterii economice și cererea pentru credite noi rămâne modestă”, relevă raportul.

Economia își revine lent

Referitor la evoluția economiei, raportul arată că economia României „își revine lent, din cauză că cererea internă și cea externă nu cresc concomitent. PIB ar putea crește cu 1,2% în 2012 și 2,3% în 2013, în termeni reali.