Bloomberg: Obligațiunile României, cea mai bună performanță în rândul statelor emergente în această vară

Obligațiunile guvernamentale ale României au oferit în ultimele 5 luni cea mai bună performanță pe piețele secundare în rândul statelor emergente, datorită așteptărilor pentru o reducere a dobânzii de politică monetară și pregătirii unui nou acord cu FMI, potrivit unei analize Bloomberg.

Astfel, titlurile de stat denominate în lei s-au apreciat cu 1,8% pe piețele secundare din 22 mai, când președintele Rezervei Federale a SUA, Ben Bernanke, a afirmat că banca centrală americană ar putea reduce programul de relaxare cantitativă.

Creșterea este cea mai solidă în cadrul indicelui obligațiunilor în monedă națională ale statelor emergente calculat de JPMorgan Chase, cea mai mare bancă americană după active. Indicele a scăzut în aceeași perioadă cu 3,8%.

Creșterea cotației obligațiunilor pe piața secundară reprezintă o scădere a costurilor indicative de finanțare.

Investitorii sunt atrași de obligațiunile României datorită reducerii cheltuielilor publice și pregătirii unui nou acord cu FMI, dar și în urma scăderii inflației, care ar putea permite băncii centrale să reducă dobânda cheie pentru a stimula revenirea economiei și a facilitat săptămâna trecută o emisiune de obligațiuni în valută pe piețele externe.

„Nu mai sunt prea multe bănci centrale în zona piețelor emergente care traversează încă un ciclu de relaxare a politicii monetare. Credibilitatea României este într-o formă bună în rândul investitorilor internaționali”, comentează pentru Bloomberg Abbas Ameli-Renani, strateg la Royal Bank of Scotland, Londra.

Indicii Bank of Ameica Merrill Lynch arată că obligațiunile în lei au oferit randamente lunare pozitive în 19 din ultimele 20 de luni consecutive. Pe de altă parte, titlurile denomitate în zloți polonezi, cea mai lichidă piață cu randament fix în rândul statelor UE foste comuniste, au înregistrat evoluții lunare negative în cinci din ultimele opt luni încheiate.

România, Rusia și Chile sunt singurele piețe emergente unde dobânzile de politică monetară sunt preconizate să scadă cu cel puțin 0,5 puncte procentuale în următoarele patru luni, potrivit datelor Bloomberg. Analiștii anticipează creșterea costurilor de finanțare în Turcia și Brazilia și menținerea dobânzilor în Polonia.

Media estimărilor analiștilor contactați de Bloomberg indică reducerea dobânzii de politică monetară de către BNR la 4% în decembrie, față de 4,5% în prezent.

Reducerea abruptă a programului de relaxare cantitativă de către Rezerva Federală a SUA ar putea afecta însă costurile de finanțare ale României.

Astfel, randamentul obligțiunilor de stat în lei cu maturitatea la 5 ani ar putea crește peste nivelul de 5,5%, față de 4,65% în ședința de marți, dacă Fed va reduce achizițiile de obligațiuni într-un ritm mai alert decât preconizează în prezent analiștii, potrivit estimărilor Erste Group Bank, citate de Bloomberg.

„Prețul activelor românești va fi cu siguranță sub presiune dacă atmosfera de pe piețele externe se înrăutățește. Într-un astfel de scenariu, continuarea ciclului de relaxare a politicii monetare ar putea fi întâmpina dificultăți”, consideră analiștii Erste.

România are de plătit sau refinnațat în acest an datorii în valoare de 4 miliarde euro, urmate de scadențe de 7,4 miliarde euro în 2014, potrivit datelor Bloomberg.