S&P a redus marți ratingul Transgaz cu o treaptă, la „BB”, cu perspectivă negativă

Standard & Poor’s (S&P) a redus marți cu o treaptă ratingul Transgaz Mediaș, la „BB”, de la „BB+”, cu perspectivă negativă, deoarece incertitudinile din zona reglementării domeniului energiei ar putea afecta competitivitatea companiei, se spune într-un comunicat al agenției de evaluare financiară.

„Cadrul de reglementare din România pentru activitățile de transport al gazelor naturale au devenit mai puțin favorabile și afectează, după părerea noastră, poziția competitivă a Transgaz (…) Perspectiva negativă reflectă în principal opinia noastră că incertitudinile din zona reglementării și plățile ridicate în contul dividendelor ar putea slăbi profilul de risc financiar al companiei pe termen scurt și mediu”, se arată în comunicatul publicat marți de S&P.

Transgaz Mediaș este operatorul sistemului național de transport al gazelor naturale și este listat la bursa de la București (TGN).

„Am înțeles că agenția națională de reglementare ANRE nu a efectuat revizuirea mecanismului existent de stabilire a tarifelor înainte de iulie 2012, dată care marchează începutul celei de-a treia perioade de reglementare de cinci ani. În scenariul luat în calcul anterior, am presupus că vom avea vizibilitate atât în privința recuperării veniturilor pierdute (…), cât și a noii metodologii de tarifare, înainte de începutul celei de-a treia perioade de reglementare”, se spune în comunicat.

ANRE a anunțat numai veniturile reglementate pentru perioada iulie 2012 – iunie 2013, însă nu și noul tarif sau un calendar pentru recuperaerea veniturilor pierdute, notează S&P.

„Astfel, Transgaz aplică tarife neschimbate din 2009 și credem că recuperarea tarifelor rămâne învăluită în incertitudine. Considerăm că această situație nu este conformă cu evaluările pe care le-am realizat anterior legat de mediul regulatoriu din România. Mai mult, situația subliniază riscuri cheie privind reglementarea într-o jurisdicție unde deciziile de reglementare nu sunt, după părerea noastră, independente de guvern”, se arată în comunicatul agenției de rating.

Ratingul companiei ar putea fi redus cu încă o treaptă dacă S&P ar determina că noul cadru de reglementare ar slăbi semnificativ capacitatea companiei de a genera flux de numerar.

Perspectiva ratingului ar putea fi îmbunătățită la stabilă dacă agenția ar remarca schimbări în zona reglementării, în sensul „furnizării de suficientă vizibilitate, predictibilitate și sprijin pentru profiturile Transgaz. Aceasta ar depinde și de o eventuală constatare că remunerația din zona reglementării ar rămâne suficient izolată de intervenția politică de natură negativă, legată modificarea situației economce sau fiscale din țară”, se arată în comunicat.

Probabilitatea îmbunătățirii ratingului companiei este redusă în prezent, deoarece depinde de creșterea calificativului acordat României cu cel puțin două trepte, notează S&P.