Cum argumentează șeful BNR reducerea dobânzii-cheie. „Ne-am dus în jos cu rata de politică monetară ca să nu rămânem cocoțați în perioada de toamnă”

Banca Naţională a României a luat decizia de reduce rata de politică monetară pentru a nu rămâne „cocoţaţi” cu ea în perioada de toamnă, când probabil că va fi mai dificil sau vor fi factori perturbatori care ar putea să blocheze o astfel de decizie, a explicat, vineri, guvernatorul BNR, Mugur Isărescu, în prezentarea Raportului trimestrial asupra inflației.

Mugur Isărescu a detaliat, vineri, în cadrul conferinței de presă în care a prezentat Raportu trimestrial asupra inflației, principalele motive care au dus la decizia Consiliul de Administrație al BNR, de miercuri, de reducere a dobânzii cheie.

În ședința de miercuri, având în vedere ameliorarea semnificativă a perspectivei apropiate a inflației în raport cu prognoza precedentă, dar și în condițiile incertitudinilor încă ridicate asociate previziunilor pe orizontul mai îndepărtat de timp, Consiliul de administrație al BNR a hotărât reducerea ratei dobânzii de politică monetară la nivelul de 6,50% pe an, de la 6,75% pe an, începând cu data de 8 august 2024.

Totodată, s-a decis reducerea ratei dobânzii pentru facilitatea de creditare (Lombard) la 7,50% pe an, de la 7,75% pe an, și reducerea ratei dobânzii la facilitatea de depozit la 5,50% pe an, de la 5,75%ă pe an. De asemenea, Consiliul de administrație al BNR a decis menținerea nivelurilor actuale ale ratelor rezervelor minime obligatorii pentru pasivele în lei și în valută ale instituțiilor de credit.

„Principala contribuţie dezinflaţionistă este anticipată a proveni din partea evoluţiei ratei inflaţiei CORE 2 ajustat, cea pe care o urmărim noi şi asupra căreia politica monetară are efect direct. Ce înseamnă asta? Înseamnă că politica monetară este suficient de fermă, de restrictivă. Nu s-a relaxat exagerat. Ne-am dus în jos cu rata de politică monetară în funcţie de cum a evoluat şi inflaţia, ca să nu rămânem (…) cocoţaţi cu rata de politică monetară sus în perioada de toamnă, când probabil că va fi mai dificil sau vor fi factori perturbatori care ar putea să ne blocheze o decizie de reducere a ratei de politică monetară”, a explicat Mugur Isărescu, citat de Agrepres.

„Gândiţi-vă că mai oricând poate să apară o inversare de mişcări de capital, ieşiri de capital. Avem cu ce să acţionăm în acest sens, avem rezervă valutară, avem metode de a steriliza, nefolosite, de a steriliza excedentul de lichiditate. Deci putem să reacţionăm. Nu cred că vom putea să mergem pe o reducere a ratei de politică monetară pe un asemenea scenariu negativ”, a declarat șeful BNR.

Mugur Isărescu a făcut o comparaţie privind deciziile de politică monetară din regiune, respectiv Ungaria, Polonia şi Cehia. Guvernatorul BNR a spus că banca centrală nu s-a grăbit cu dobânda de politică monetară în sus pentru că nici inflaţia nu „a explodat” tare, şi nu a coborât extrem de repede, cum au făcut banca Ungariei, a Poloniei şi apoi a Cehiei, pentru că inflaţia a mers mai uşor în jos.

„Facem un reglaj fin”

Astfel, România a aplicat în acest caz principiul „higher for longer” – mai sus pentru mai mult timp, iar aceasta a generat discuţii, inclusiv de ce nu a fost scăzută dobânda începând din luna mai. BNR a redus dobânda de politică monetară pe măsură de a coborât rata inflaţiei, a explicat guvernatorul.

„Ce vreau să vă spun este, atenţie, nu folosim ideea că am început un ciclu de relaxare a politicii montare. Nu folosim cuvântul de relaxare a politicii monetare pentru că avem dobânzi real pozitive faţă de trecut, da, şi nu suntem prociclici. Având o politică fiscală expansionistă, deficite mari, regula noastră este să păstrăm o anumită restrictivitate, o anumită… Cum o calculăm, e o temă de dezbatere. Vă invit în septembrie să facem aici o dezbatere despre restrictivitatea politicii monetare. Dar nu este politica monetară prociclică. Nu stimulăm prea multă economia. O stimulează suficient politica fiscală. Suntem foarte atenţi. Facem, ca să am o exprimare aşa, mai sugestivă, dar în contextul în care e folosită noţiunea pe plan internaţional, facem un reglaj fin. Suntem foarte atenţi cu cât reducem rata de politică monetară. Da. Deci cu cât reducem mai degrabă fermitatea. Politica monetară rămâne, comparativ, fermă”, a afirmat Mugur Isărescu.